Crypto Déverrouillé Partie 19 : Le Paysage 2025-2026

Il y a deux ans, si tu avais dit à un banquier de Wall Street que BlackRock allait supplier la SEC pour un ETF Bitcoin, il t'aurait ri au nez. Si tu lui avais dit que le Bitcoin dépasserait les 100 000 $, il aurait probablement appelé la sécurité.

Et pourtant — nous y sommes.

La période 2024-2025 a été la plus transformatrice de la courte histoire de la crypto. Pas à cause d'une percée technologique unique, mais parce que tout le récit a changé. La crypto a cessé d'être cet argent bizarre d'internet dont ton neveu n'arrêtait pas de parler à Noël. Elle est devenue une classe d'actifs légitime dans laquelle les fonds de pension investissent et sur laquelle les présidents font campagne.

Parcourons ensemble tout ce qui s'est passé, ce que ça signifie, et où on se dirige.

Le Big Bang des ETF

Le 10 janvier 2024 a été le moment « premier pas sur la Lune » de la crypto. Après une décennie de refus, la SEC a finalement approuvé les ETF Bitcoin spot — et pas qu'un seul. Onze ont été lancés simultanément, avec des poids lourds comme BlackRock (iShares Bitcoin Trust, ticker : IBIT) et Fidelity (Wise Origin Bitcoin Fund) en tête de file.

Les chiffres étaient stupéfiants :

• L'IBIT de BlackRock est devenu le plus rapide ETF de l'histoire à atteindre 10 milliards de dollars d'actifs — en à peine 49 jours environ
• En quelques mois, les ETF Bitcoin attiraient plus de flux quotidiens que les ETF or
• Fin 2024, ces produits détenaient collectivement plus de 100 milliards de dollars en Bitcoin

Pourquoi c'est si important ? Parce qu'un ETF est une enveloppe. Il permet à ton compte retraite, ton conseiller financier, le compte-titres de ta grand-mère — quiconque dispose d'un compte d'investissement classique — d'acheter du Bitcoin sans gérer de wallets, de phrases de récupération ou de plateformes d'échange. Ça a supprimé la dernière excuse qu'avait l'argent institutionnel pour rester sur la touche.

Vois ça comme ça : Avant les ETF, acheter du Bitcoin c'était comme acheter une maison directement — inspections, paperasse, risque d'arnaque. L'ETF a transformé ça en l'achat d'une SCPI : même exposition, une fraction des tracas.

Le Bitcoin franchit les 100 000 $

Avec l'argent institutionnel qui affluait et le halving d'avril 2024 qui réduisait de moitié l'offre nouvelle, le Bitcoin a fait ce que beaucoup jugeaient inévitable mais qui semblait toujours surréaliste : le 5 décembre 2024, il a franchi les 100 000 $ pour la première fois.

Ce n'était pas juste un chiffre. C'était psychologique. Six chiffres. Le genre de prix qui fait la une, qui pousse tes collègues non-crypto à poser des questions à la pause déjeuner, qui oblige les politiciens à prêter attention.

Et ils ont prêté attention. L'élection présidentielle américaine de 2024 a vu des candidats des deux partis courtiser ouvertement les électeurs crypto. Le Bitcoin est passé de menace réglementaire à argument de campagne quasi du jour au lendemain.

Ethereum obtient son ETF (plus ou moins)

Les ETF Ethereum spot ont suivi mi-2024 — la SEC a approuvé les dossiers clés 19b-4 en mai, et les produits ont commencé à se négocier en juillet. Mais avec un astérisque notable : pas de staking. La SEC a approuvé les produits mais a exigé que les émetteurs détiennent de l'ETH brut — pas de rendement via le staking.

C'est important parce que le staking est un élément central de la proposition de valeur d'Ethereum (on en a parlé dans la Partie 9). Sans ça, les ETF Ethereum ressemblaient un peu à l'achat d'un bien locatif avec l'interdiction de percevoir un loyer. Toujours utile pour l'exposition, mais de l'argent laissé sur la table.

La question du staking reste l'une des plus grandes batailles réglementaires à l'horizon 2026. Si elle est résolue, attends-toi à un afflux massif de capitaux vers les produits ETH.

La Grande Feuille de Route d'Ethereum

En parlant d'Ethereum — il exécute discrètement l'une des feuilles de route techniques les plus ambitieuses de l'histoire du logiciel. Vitalik Buterin l'a présentée en cinq phases, chacune avec un nom délicieusement geek :

• The Surge — Passage à l'échelle massif via les rollups et le sharding. La star ici est EIP-4844 (Proto-Danksharding), activé le 13 mars 2024 dans le cadre de la mise à jour Dencun, qui a réduit les coûts de transaction sur les couches 2 jusqu'à 90 %. Si tu as récemment utilisé Base ou Arbitrum et remarqué des frais mesurés en fractions de centime — c'est l'EIP-4844 à l'œuvre.
• The Scourge — Lutte contre les risques de centralisation, notamment autour du MEV (la valeur que les validateurs peuvent extraire en réordonnant les transactions — imagine quelqu'un qui coupe la file à la bourse).
• The Verge — Rendre possible la vérification de tout l'état d'Ethereum sans faire tourner un nœud massif. L'objectif : pouvoir valider la chaîne depuis ton téléphone.
• The Purge — Alléger les exigences en données anciennes pour qu'un nœud n'ait plus besoin d'un datacenter.
• The Splurge — Tout le reste. La touche finale.

Le Danksharding complet — la vision aboutie de la couche de disponibilité des données d'Ethereum — est encore en développement, mais le proto-danksharding a déjà prouvé que le concept fonctionne. Ethereum est en train de devenir la couche de règlement sur laquelle les L2 se construisent, et la feuille de route rend cette vision moins chère et plus accessible à chaque mise à jour.

Le Retour en Force de Solana

S'il y a un comeback dans la crypto, c'est bien Solana.

Retour fin 2022 : FTX s'effondre, et Solana est pris dans le souffle de l'explosion. L'empire de Sam Bankman-Fried avait été l'un des plus grands soutiens de Solana. Le SOL est passé de 260 $ à moins de 10 $. Les nécrologies ont été rédigées. « Solana est mort » est devenu un mème.

Avance rapide jusqu'en 2025 : le SOL est de retour dans le top 5 par capitalisation. Que s'est-il passé ?

• La tech a tenu le coup. Bien que le réseau ait eu des soucis de fiabilité au début, le temps de disponibilité s'est considérablement amélioré en 2024-2025. Firedancer — un nouveau client validateur construit par Jump Crypto — a apporté des améliorations de performance sérieuses.
• La DeFi a explosé. Des protocoles comme Jupiter, Marinade et Raydium ont transformé Solana en une puissance DeFi avec de vrais usages, pas juste de la spéculation.
• L'intérêt institutionnel est revenu. Plusieurs gestionnaires d'actifs ont déposé des demandes d'ETF Solana en 2024, et l'écosystème a de nouveau attiré du capital-risque sérieux.
• La machine à memecoins. Qu'on aime ou pas (on en reparle plus bas), Solana est devenue la chaîne pour les lancements de memecoins, attirant des millions de nouveaux utilisateurs dans l'écosystème.

Solana a misé sur la vitesse et les coûts bas dès le premier jour. Ce pari est en train de payer.

Hyperliquid : la Plateforme Sortie de Nulle Part

L'une des histoires les plus fascinantes de 2024-2025 est Hyperliquid — une plateforme de futures perpétuels construite sur sa propre blockchain Layer 1, passée d'une relative obscurité à des milliards de volume de trading quotidien.

Ce qui rend Hyperliquid spécial :

• Carnet d'ordres on-chain. Contrairement à la plupart des échanges DeFi qui utilisent des teneurs de marché automatisés, Hyperliquid fait tourner un vrai carnet d'ordres — le même modèle que les bourses traditionnelles comme le NYSE — mais entièrement on-chain.
• Vitesse. Finalité en moins d'une seconde. On a l'impression d'utiliser une plateforme centralisée mais avec la transparence et l'auto-custody de la DeFi.
• Le lancement du token $HYPE. Fin 2024, Hyperliquid a distribué son token natif aux utilisateurs par airdrop. Pas d'allocation VC. Pas de deals d'initiés. Juste une distribution massive aux vrais utilisateurs. $HYPE est devenu l'un des tokens les plus performants du cycle.

Hyperliquid a montré que la DeFi peut rivaliser avec les plateformes centralisées en termes de performance, pas seulement d'idéologie. C'est un gros deal.

L'Explosion des L2

Tu te souviens quand lancer une blockchain était un projet de plusieurs années et de plusieurs millions ? C'est fini.

2024-2025 a vu une explosion de réseaux Layer 2 — des chaînes qui se règlent sur Ethereum mais gèrent les transactions de leur côté :

• Base (par Coinbase) — devenu un hub DeFi et social quasi du jour au lendemain
• Blast — a attiré des milliards avec son offre de rendement natif
• Mode, Manta, Scroll, Linea — chacun se taillant une niche
• OP Stack et Arbitrum Orbit — des frameworks qui permettent à n'importe qui de lancer un L2 en quelques semaines

Tu peux tous les suivre — TVL, évaluations des risques, choix technologiques — sur L2Beat, le tableau de bord de référence pour l'écosystème L2.

La blague récurrente est devenue « tout le monde et son chien lance une chaîne ». Et honnêtement ? C'est un peu le but. La vision est un futur où les applications tournent sur des chaînes construites sur mesure qui communiquent toutes entre elles, se réglant sur Ethereum pour la sécurité.

Reste à débattre si on a besoin de centaines de L2. Mais l'infrastructure pour les construire est désormais banalisée, et ça c'est vraiment excitant.

La Régulation des Stablecoins Arrive

Les stablecoins — des tokens crypto indexés sur des monnaies fiduciaires comme le dollar — sont discrètement devenus l'application phare de la crypto. Tether (USDT) et l'USDC de Circle traitent plus de transferts de valeur que beaucoup de réseaux de paiement traditionnels.

Les régulateurs ont fini par remarquer :

• MiCA (Markets in Crypto-Assets) s'est déployé en deux phases : les règles sur les stablecoins (tokens adossés à des actifs et tokens de monnaie électronique) sont entrées en vigueur le 30 juin 2024, et le cadre complet — couvrant tous les prestataires de services crypto — est devenu pleinement applicable le 30 décembre 2024. L'Europe dispose désormais du cadre réglementaire le plus clair au monde.
• Les États-Unis travaillent sur une législation spécifique aux stablecoins, avec un soutien bipartisan au Congrès. Le débat porte sur qui peut les émettre (uniquement les banques ? les fintechs aussi ?) et quelles réserves ils doivent détenir.

Pourquoi la régulation des stablecoins compte pour tout le monde : C'est le pont entre la crypto et la finance traditionnelle. Des règles claires signifient que plus de banques peuvent offrir des services crypto, plus d'entreprises peuvent accepter les stablecoins, et plus de gens peuvent les utiliser pour des paiements quotidiens. Ennuyeux ? Oui. Important ? Immensément.

Le Tsunami Institutionnel

Les ETF n'étaient que le début. L'histoire plus large de l'adoption institutionnelle en 2024-2025 comprend :

• Strategy (anciennement MicroStrategy) a continué d'accumuler du Bitcoin de manière agressive, détenant plus de 650 000 BTC fin 2025 et devenant de facto un proxy Bitcoin en bourse. Leur stratégie — émettre de la dette pour acheter du Bitcoin — a engendré des imitateurs partout dans le monde. Tu peux suivre leurs avoirs en temps réel sur Saylor Tracker.
• Le Salvador a fait l'histoire en devenant le premier pays à adopter le Bitcoin comme monnaie légale en 2021. Toutefois, l'expérience s'est avérée controversée — en 2024, dans le cadre d'un accord avec le FMI, le pays a partiellement réduit son engagement Bitcoin, et en 2025, le Bitcoin a été retiré du statut de monnaie légale. Les études montraient qu'il était rarement utilisé par le public, bien que le gouvernement de Bukele reste favorable au Bitcoin.
• Des banques comme JPMorgan, Goldman Sachs et Morgan Stanley ont commencé à proposer des produits crypto à leurs clients en gestion de patrimoine.
• Des fonds souverains au Moyen-Orient et en Asie ont commencé à faire des allocations discrètes.

Le récit est passé de « les institutions devraient-elles posséder de la crypto ? » à « quelle part de crypto les institutions devraient-elles posséder ? ». C'est un changement fondamental.

Les Memecoins : la Porte d'Entrée Controversée

On ne peut pas parler de 2024-2025 sans aborder l'éléphant (ou le chien, ou la grenouille) dans la pièce : les memecoins.

De Dogwifhat à BONK en passant par un défilé interminable de tokens à thème animal, les memecoins sont devenus le mécanisme d'onboarding le plus visible — et le plus controversé — pour les nouveaux utilisateurs crypto.

L'argument en leur faveur : c'est fun, ça attire l'attention, et ça apprend aux gens comment les wallets, les DEX et la blockchain fonctionnent. Plus de gens ont créé leur premier wallet crypto pour un memecoin que pour n'importe quel protocole « sérieux ».

L'argument contre : la plupart tombent à zéro, beaucoup sont de pures arnaques, et ils donnent une image peu sérieuse à toute l'industrie. Les memecoins politiques de début 2025 ont été particulièrement divisifs.

Mon avis ? Les memecoins sont la version crypto des penny stocks — ils ont toujours existé sur les marchés financiers, et ils existeront toujours. L'essentiel est de s'assurer que les nouveaux utilisateurs arrivés pour les mèmes restent pour la vraie technologie. C'est notre responsabilité en tant que communauté.

Ce Qui Arrive Ensuite

En regardant vers le reste de 2026 et au-delà, voici ce que je surveille :

• L'abstraction de chaîne — L'utilisateur ne devrait pas avoir besoin de savoir (ni s'en soucier) sur quelle blockchain il se trouve. Des projets comme Particle Network et les signatures de chaîne de NEAR rendent l'interaction multi-chaîne transparente. Imagine utiliser des applis qui tournent sur cinq blockchains différentes sans jamais le remarquer.
• Les agents IA on-chain — Des agents IA autonomes capables de détenir des wallets, exécuter des trades et interagir avec les protocoles DeFi. On en est aux tout premiers débuts, mais l'intersection entre l'IA et la crypto génère de vraies expérimentations.
• Accélération de l'adoption réelle — Les stablecoins pour les transferts d'argent dans les pays en développement. La tokenisation des bons du Trésor et de l'immobilier. La vérification des chaînes d'approvisionnement. Les trucs ennuyeux qui changent le monde mais ne font pas les gros titres.
• Plus d'ETF — Les ETF Solana, XRP et d'autres altcoins sont dans le pipeline. Chaque approbation élargit l'entonnoir.

La Vue d'Ensemble

Si la première décennie de la crypto (2009-2019) consistait à prouver que la technologie fonctionnait, et sa deuxième phase (2019-2024) à construire l'infrastructure, alors l'ère actuelle porte sur l'intégration. La crypto se tisse dans le système financier existant — elle ne le remplace pas, ne le combat pas, mais fusionne avec lui.

C'est moins romantique que les origines cypherpunk. Mais c'est comme ça que les technologies transformatrices gagnent vraiment. Internet n'a pas remplacé les opérateurs télécom — il les a absorbés. La crypto fait la même chose avec la finance.

Que tu commences à peine ou que tu sois là depuis le whitepaper de Bitcoin, nous vivons la transition de « la crypto c'est intéressant » à « la crypto c'est normal ». Et ça — plus que n'importe quel objectif de prix — c'est le vrai jalon.

La Suite : Tu as vu où en est la crypto aujourd'hui. Dans la Partie 20, on passe au concret — comment démarrer en toute sécurité, configurer ton premier wallet, acheter ta première crypto, et éviter les erreurs les plus courantes qui coûtent de l'argent aux débutants. Pas de théorie. Juste un guide étape par étape pour passer de zéro à ta première transaction.