Crypto Déverrouillé Partie 7 : Tokens et Standards

En ce moment même, pendant que tu lis cette phrase, quelqu'un quelque part lance un nouveau token crypto. C'est peut-être le prochain protocole à un milliard de dollars. C'est peut-être un chien avec un chapeau. C'est peut-être une arnaque pure et simple. Bienvenue dans le monde sauvage, merveilleux et parfois terrifiant des tokens.

Si tu as suivi cette série, tu connais déjà les blockchains, les wallets et les smart contracts. Maintenant il est temps de comprendre les choses qui vivent réellement sur ces blockchains — les tokens. Parce que la « crypto », ce n'est pas juste Bitcoin et Ethereum. Il existe des centaines de milliers de tokens, et comprendre ce qu'ils sont (et ne sont pas) fait la différence entre naviguer dans cet univers et se faire écraser.

Coins vs. Tokens : La Différence Compte Vraiment

D'abord, clarifions quelque chose qui embrouille presque tout le monde.

Un coin est la monnaie native de sa propre blockchain. Le Bitcoin (BTC) fonctionne sur le réseau Bitcoin. L'Ether (ETH) fonctionne sur Ethereum. Solana (SOL) fonctionne sur Solana. Ce sont des coins — ils sont inscrits dans l'ADN de leur chaîne. Tu en as besoin pour payer les frais de transaction, et c'est ce que les mineurs ou validateurs reçoivent en récompense.

Un token, en revanche, est construit par-dessus une blockchain existante grâce aux smart contracts. Imagine ça comme ça : si Ethereum est un centre commercial, alors ETH est la monnaie avec laquelle le centre commercial fonctionne, mais les tokens sont toutes les cartes cadeaux, points de fidélité et jetons d'arcade que les boutiques à l'intérieur créent.

USDC ? C'est un token sur Ethereum (et d'autres chaînes). Shiba Inu ? Token. Le UNI d'Uniswap ? Token. Ils dépendent tous de l'infrastructure d'Ethereum pour exister, mais chacun a son propre usage et sa propre valeur.

Point clé : Chaque coin a sa propre blockchain. Chaque token emprunte celle de quelqu'un d'autre.

ERC-20 : Le Standard Qui a Lancé Mille Tokens

En novembre 2015, un développeur nommé Fabian Vogelsteller (avec la contribution de Vitalik Buterin) a proposé une idée simple : et si tous les tokens sur Ethereum suivaient les mêmes règles de base ? Et si chaque token pouvait être envoyé, reçu et vérifié de la même manière ?

Cette proposition est devenue ERC-20 (Ethereum Request for Comments #20), et ça a tout changé.

Avant ERC-20, chaque token était un flocon de neige unique — code unique, comportement unique, un cauchemar pour les wallets et les exchanges à supporter. ERC-20 a dit : « Voici un modèle. Ton token doit pouvoir faire ces choses » :

• Transférer des tokens d'une adresse à une autre
• Vérifier le solde de n'importe quelle adresse
• Autoriser une autre adresse à dépenser des tokens en ton nom
• Indiquer l'offre totale

C'est à peu près tout. Une interface partagée. Et parce que chaque token ERC-20 parle le même langage, n'importe quel wallet qui en supporte un les supporte tous. N'importe quel exchange qui en liste un peut en lister un autre. N'importe quel protocole DeFi peut se brancher sur n'importe quel token.

Ce standard est ce qui a alimenté le boom des ICO (Initial Coin Offering) de 2017. Du jour au lendemain, n'importe qui pouvait créer un token en un après-midi et lever des millions. Certains projets étaient légitimes. Beaucoup ne l'étaient pas. Mais le standard en lui-même était — et reste — une prouesse d'ingénierie.

Stablecoins : Le Dollar, Mais On-Chain

Si tu as déjà regardé les prix crypto en te disant « je veux descendre de ces montagnes russes un moment », les stablecoins sont ta sortie de secours. Ce sont des tokens conçus pour maintenir une valeur stable, généralement indexée sur 1 $ USD.

Mais tous les stablecoins ne se valent pas. La façon dont ils maintiennent cet ancrage, c'est là que ça devient intéressant — et parfois dangereux.

Adossés au Fiat (Centralisés)

USDC (Circle) et USDT (Tether) sont les deux géants. L'idée est simple : pour chaque token en circulation, il y a un vrai dollar (ou équivalent) dans un compte bancaire quelque part. Tu veux échanger tes USDC contre de vrais dollars ? Circle te dit « bien sûr, voilà ».

• USDC : Transparent, audité régulièrement, le « bon élève » des stablecoins
• USDT : Plus grande capitalisation (~140 Md$+), réserves plus opaques, perpétuellement controversé — mais obstinément dominant. Tu peux suivre les capitalisations des stablecoins en temps réel sur DefiLlama.

Collatéralisés en Crypto (Décentralisés)

DAI (MakerDAO, maintenant rebaptisé Sky) adopte une approche différente. Il n'y a pas de compte bancaire. À la place, les utilisateurs verrouillent plus de crypto que le DAI qu'ils créent. Tu veux créer 100 DAI ? Tu devras peut-être verrouiller 150 $ d'ETH en garantie. Si ta garantie perd de la valeur, le système la liquide automatiquement.

C'est plus complexe, mais c'est véritablement décentralisé. Aucune entreprise ne peut geler tes DAI.

Algorithmiques (Ici Vivent les Dragons)

Et puis il y a l'approche algorithmique, où le code seul essaie de maintenir l'ancrage en utilisant des mécanismes d'offre et de demande. Pas de réserves. Pas de garantie. Juste des maths et des incitations.

C'est ce que Terra/UST a tenté. Pendant un moment, ça fonctionnait. L'UST maintenait son ancrage — aidé par l'Anchor Protocol qui offrait ~19,5 % de rendement — et son token compagnon LUNA a grimpé à un record historique de 119,51 $. Puis le 9 mai 2022, ça n'a plus fonctionné. L'UST a perdu son ancrage, LUNA est entré dans une spirale mortelle, et ~45 milliards de dollars de capitalisation se sont évaporés en une semaine. Des gens ont perdu les économies de toute une vie. Certains ont perdu bien plus. Terraform Labs a déclaré faillite en janvier 2024, et le fondateur Do Kwon a ensuite été extradé pour faire face à des accusations de fraude.

La leçon : Quand quelqu'un te promet un actif « stable » adossé à rien d'autre qu'un algorithme et des bonnes vibes, sois extrêmement sceptique. Si le mécanisme d'ancrage repose uniquement sur la confiance, ça ne fonctionne que jusqu'au jour où ça ne fonctionne plus.

NFTs : Tokens Non Fongibles

Tout ce qu'on a couvert jusqu'ici — les ERC-20, les stablecoins, les memecoins — est fongible. Un USDC vaut n'importe quel autre USDC. Mais qu'en est-il des objets numériques uniques ? Une œuvre d'art, un billet de concert, un nom de domaine ?

C'est là que les NFTs (Non-Fungible Tokens) entrent en jeu. Ils utilisent des standards différents — ERC-721 pour les objets uniques et ERC-1155 pour les collections mixtes — afin de représenter une propriété numérique unique on-chain.

Les NFTs ont eu une réputation sulfureuse pendant le boom de 2021 (et le crash qui a suivi), mais la technologie sous-jacente de propriété numérique vérifiable est véritablement puissante — bien au-delà des photos de profil.

On consacre l'intégralité du prochain chapitre aux NFTs : le boom, le crash, les vrais cas d'usage, et pourquoi la technologie compte toujours. Ne le saute pas.

Memecoins : Le Casino Est Ouvert

Parlons de l'éléphant — ou plutôt du chien — dans la pièce.

Dogecoin a commencé comme une blague littérale en 2013. Il a maintenant une capitalisation de plusieurs milliards. Shiba Inu a été créé comme un « tueur de Dogecoin » et est aussi devenu un actif de plusieurs milliards. PEPE a surfé sur le mème de la grenouille jusqu'à une capitalisation record de plus d'un milliard. WIF (dogwifhat) est un chien qui porte un chapeau. C'est tout. C'est la thèse.

Les memecoins n'ont pas d'utilité, pas de technologie, pas de feuille de route. Ils ont de la culture. Ils ont une communauté. Et ils ont l'énergie brute et non filtrée de gens qui préfèrent parier sur une grenouille en dessin animé plutôt que d'acheter des fonds indiciels.

Des plateformes comme pump.fun sur Solana ont rendu possible le lancement d'un memecoin en moins d'une minute pour quelques dollars. Ça a déclenché une explosion de lancements de tokens — des milliers par jour — la plupart tombant à zéro en quelques heures, quelques-uns rendant les acheteurs précoces absurdement riches.

Parlons franchement : Les memecoins, c'est du jeu de hasard. Certains gagnent gros. La plupart perdent. Si tu joues à ce jeu, n'utilise que de l'argent que tu peux sincèrement te permettre de perdre. La maison — c'est-à-dire les initiés précoces — gagne presque toujours.

Tokens SPL : La Version Solana

Tout ce que j'ai décrit jusqu'ici était centré sur Ethereum, mais Ethereum n'est pas le seul en lice. Solana a son propre standard de tokens appelé SPL (Solana Program Library).

Les tokens SPL fonctionnent conceptuellement de la même manière que les tokens ERC-20 — fongibles, transférables, standardisés — mais ils bénéficient de la vitesse et des frais bas de Solana. Créer et transférer des tokens SPL coûte des fractions de centime, ce qui explique exactement pourquoi Solana est devenue la terre des memecoins. Quand lancer un token ne coûte presque rien, les gens en lancent beaucoup.

D'autres chaînes ont aussi leurs propres standards : BEP-20 sur BNB Chain, TRC-20 sur Tron, etc. Le concept est toujours le même. Les détails d'implémentation diffèrent.

N'importe Qui Peut Créer un Token (Et C'est Terrifiant)

Voici quelque chose qui sidère les gens : tu pourrais créer ton propre token maintenant. Avec quelques outils basiques et quelques dollars de gas sur Ethereum (ou quelques centimes sur Solana), tu pourrais déployer un token appelé JoeCoin et avoir un million d'unités dans ton wallet avant le déjeuner.

C'est véritablement puissant. Ça signifie que n'importe quel projet, communauté ou créateur peut lancer un token sans demander la permission à une banque, un gouvernement ou une entreprise tech. C'est du Lego financier.

C'est aussi véritablement dangereux. Parce que si n'importe qui peut créer un token, les arnaqueurs aussi. Et ils le font. Constamment. Les pièges courants incluent :

• Rug pulls : Le créateur lance un token, fait le buzz, puis draine toute la liquidité et disparaît
• Honeypots : Tu peux acheter le token mais le code t'empêche de le revendre
• Faux tokens : Un token nommé « Ethereum 2.0 » qui n'a rien à voir avec Ethereum

Comment les Tokens Sont Lancés

Les lancements de tokens ne se ressemblent pas tous :

• Lancement équitable : Pas de pré-minage, pas d'allocations aux initiés. Tout le monde entre au même moment. Bitcoin est le lancement équitable originel. En pratique, les lancements vraiment équitables sont rares.
• Prévente / ICO / IDO : Les investisseurs précoces achètent des tokens avant le lancement public, généralement à prix réduit. Le projet lève des fonds pour construire. Le risque ? Ces investisseurs précoces vendent souvent massivement dès que le trading commence.
• Airdrops : Des tokens gratuits distribués aux premiers utilisateurs d'un protocole. L'airdrop UNI d'Uniswap a donné ~1 500 $ de tokens à quiconque avait utilisé la plateforme. Ça peut changer une vie — ou ne rien valoir.

Conseil : Quand tu évalues un lancement de token, vérifie la distribution des tokens. Si 50 % de l'offre va à l'équipe et aux initiés, tu es la liquidité de sortie. Regarde les calendriers de vesting, l'offre totale, et qui détient les plus gros sacs.

Qu'est-ce Qui Donne Réellement de la Valeur à un Token ?

C'est la question à un million. Un token, c'est juste du code. Qu'est-ce qui fait qu'un vaut 0,000001 $ et un autre 1 000 $ ?

L'utilité. Est-ce que le token fait quelque chose ? ETH paie le gas. LINK paie les opérateurs d'oracles Chainlink. Les tokens avec une vraie demande venant d'un vrai usage ont un plancher.

La gouvernance. Certains tokens te permettent de voter sur les décisions du protocole. Les détenteurs de UNI gouvernent Uniswap. Si le protocole contrôle des milliards en valeur, avoir ton mot à dire dans sa direction, ça vaut quelque chose.

La spéculation. Soyons honnêtes — la majeure partie de la valeur des tokens est portée par des gens qui parient que le prix va monter. Il n'y a rien d'intrinsèquement mauvais là-dedans (les actions fonctionnent pareillement), mais la spéculation sans substance est un château de cartes.

La rareté. Offre fixe plus demande croissante égale prix plus élevés. Le plafond de 21 millions du Bitcoin est l'exemple ultime.

Les effets de réseau. Plus les gens utilisent un token, plus il devient utile, plus les gens le veulent. Ce cercle vertueux est ce qui sépare les tokens qui durent de ceux qui ne durent pas.

En pratique, la plupart des tokens tirent leur valeur d'une combinaison des cinq. Les tokens les plus sains ont une forte utilité et de la spéculation. Les plus dangereux n'ont que la spéculation.

La Suite

Maintenant que tu comprends ce que sont les tokens — comment ils sont créés, quels standards ils suivent, et ce qui leur donne de la valeur — il est temps d'explorer l'un des cas d'usage les plus visibles (et controversés) de ces standards. Dans la Partie 8, on plonge dans les NFTs — les tokens non fongibles. Ils sont bien plus que des JPEGs hors de prix. De l'art numérique aux actifs de jeux en passant par la propriété réelle et l'identité, les NFTs représentent un changement fondamental dans notre façon de penser la propriété numérique.

On se retrouve là-bas.