Crypto Desbloqueado Parte 19: El Panorama 2025-2026

Hace dos años, si le hubieras dicho a un banquero de Wall Street que BlackRock estaría suplicando a la SEC por un ETF de Bitcoin, te habría echado de la sala entre risas. Si le hubieras dicho que Bitcoin superaría los $100.000, habría llamado a seguridad.

Y sin embargo — aquí estamos.

El período 2024-2025 ha sido la etapa más transformadora en la corta historia de crypto. No por un avance tecnológico concreto, sino porque toda la narrativa cambió. Crypto dejó de ser el dinero raro de internet del que tu sobrino no paraba de hablar en las reuniones familiares. Se convirtió en una clase de activo legítima a la que los fondos de pensiones asignan capital y sobre la que los presidentes hacen campaña.

Repasemos todo lo que pasó, qué significa y hacia dónde vamos.

El Big Bang de los ETFs

El 10 de enero de 2024 fue el momento del alunizaje para crypto. Tras una década de rechazos, la SEC finalmente aprobó los ETFs spot de Bitcoin — y no solo uno. Once se lanzaron simultáneamente, con pesos pesados como BlackRock (iShares Bitcoin Trust, ticker: IBIT) y Fidelity (Wise Origin Bitcoin Fund) liderando la carga.

Los números fueron asombrosos:

• IBIT de BlackRock se convirtió en el ETF más rápido de la historia en alcanzar $10 mil millones en activos — lográndolo en aproximadamente 49 días
• En cuestión de meses, los ETFs de Bitcoin atraían más flujos diarios que los ETFs de oro
• A finales de 2024, estos productos tenían colectivamente más de $100 mil millones en Bitcoin

¿Por qué importa tanto? Porque un ETF es un envoltorio. Permite que tu cuenta de jubilación, tu asesor financiero, la cuenta de bolsa de tu abuela — cualquier persona con una cuenta de inversión tradicional — compre Bitcoin sin lidiar con wallets, frases semilla o exchanges. Eliminó la última excusa que el dinero institucional tenía para quedarse al margen.

Piénsalo así: Antes de los ETFs, comprar Bitcoin era como comprar una casa directamente — inspecciones, papeleo, riesgo de estafa. El ETF lo convirtió en comprar un REIT: la misma exposición, una fracción de las complicaciones.

Bitcoin Rompe los $100K

Con el dinero institucional fluyendo a raudales y el halving de abril de 2024 reduciendo la nueva oferta a la mitad, Bitcoin hizo lo que muchos pensaban que era inevitable pero que aún se sentía surrealista: el 5 de diciembre de 2024, cruzó los $100.000 por primera vez.

No era solo un número. Era psicológico. Seis cifras. El tipo de precio que sale en primera plana, que hace que tus compañeros no-crypto te pregunten en el almuerzo, que hace que los políticos presten atención.

Y vaya que prestaron atención. Las elecciones presidenciales de EE.UU. en 2024 vieron candidatos de ambos partidos cortejando públicamente a los votantes crypto. Bitcoin pasó de amenaza regulatoria a tema de campaña política aparentemente de la noche a la mañana.

Ethereum Consigue su ETF (Más o Menos)

Los ETFs spot de Ethereum siguieron a mediados de 2024 — la SEC aprobó las solicitudes clave 19b-4 en mayo, con los productos comenzando a cotizar en julio. Pero había un asterisco notable: sin staking. La SEC aprobó los productos pero requirió que los emisores mantuvieran ETH simple — sin generar rendimiento a través de staking.

Esto importa porque el staking es una parte fundamental de la propuesta de valor de Ethereum (cubrimos esto en la Parte 9). Sin él, los ETFs de Ethereum eran algo así como comprar una propiedad de alquiler pero que te digan que no puedes cobrar la renta. Sigue siendo valioso por la exposición, pero dejando dinero sobre la mesa.

La cuestión del staking sigue siendo una de las mayores batallas regulatorias de cara a 2026. Si se resuelve, espera una avalancha de nuevo capital hacia los productos de ETH.

La Gran Hoja de Ruta de Ethereum

Hablando de Ethereum — ha estado ejecutando silenciosamente una de las hojas de ruta técnicas más ambiciosas en la historia del software. Vitalik Buterin la presentó en cinco fases, cada una con un nombre deliciosamente nerd:

• The Surge — Escalado masivo a través de rollups y sharding. La estrella aquí es EIP-4844 (Proto-Danksharding), que se activó el 13 de marzo de 2024 como parte de la actualización Dencun y redujo los costos de transacción en Layer 2 hasta un 90%. Si usaste Base o Arbitrum recientemente y notaste comisiones medidas en fracciones de centavo — eso es EIP-4844 en acción.
• The Scourge — Abordar los riesgos de centralización, particularmente en torno al MEV (el valor que los validadores pueden extraer reordenando transacciones — piensa en ello como colarse en la fila de la bolsa de valores).
• The Verge — Hacer posible verificar todo el estado de Ethereum sin ejecutar un nodo masivo. El objetivo: que puedas validar la cadena desde tu teléfono.
• The Purge — Limpiar los requisitos de datos antiguos para que ejecutar un nodo no necesite un centro de datos.
• The Splurge — Todo lo demás. El pulido.

Full Danksharding — la visión completa para la capa de disponibilidad de datos de Ethereum — sigue en desarrollo, pero proto-danksharding ya demostró que el concepto funciona. Ethereum se está convirtiendo en la capa de liquidación sobre la que construyen los L2, y la hoja de ruta está haciendo esa visión más barata y accesible con cada actualización.

El Momento Fénix de Solana

Si hay una historia de regreso en crypto, es Solana.

Retrocedamos a finales de 2022: FTX colapsó y Solana quedó atrapada en la onda expansiva. El imperio de Sam Bankman-Fried había sido uno de los mayores patrocinadores de Solana. SOL se desplomó de $260 a menos de $10. Se escribieron obituarios. "Solana está muerta" se convirtió en meme.

Avancemos a 2025: SOL está de vuelta en el top 5 por capitalización de mercado. ¿Qué pasó?

• La tecnología aguantó. Aunque la red tuvo problemas de fiabilidad al principio, el tiempo de actividad mejoró drásticamente durante 2024-2025. Firedancer — un nuevo cliente validador construido por Jump Crypto — trajo mejoras de rendimiento serias.
• DeFi explotó. Protocolos como Jupiter, Marinade y Raydium convirtieron a Solana en una potencia DeFi con uso real, no solo especulación.
• El interés institucional regresó. Múltiples gestores de activos solicitaron ETFs de Solana en 2024, y el ecosistema atrajo capital de riesgo serio de nuevo.
• La máquina de memecoins. Te guste o no (más sobre esto abajo), Solana se convirtió en la cadena para lanzamientos de memecoins, trayendo millones de nuevos usuarios al ecosistema.

Solana apostó por la velocidad y el bajo costo desde el primer día. Esa apuesta está dando frutos.

Hyperliquid: El Exchange que Surgió de la Nada

Una de las historias más fascinantes de 2024-2025 es Hyperliquid — un exchange de futuros perpetuos construido sobre su propia blockchain Layer 1 que pasó de una relativa oscuridad a hacer miles de millones en volumen diario de trading.

Qué hace especial a Hyperliquid:

• Libro de órdenes on-chain. A diferencia de la mayoría de exchanges DeFi que usan creadores de mercado automatizados, Hyperliquid opera un libro de órdenes completo — el mismo modelo que exchanges tradicionales como la NYSE — pero completamente on-chain.
• Velocidad. Finalidad en menos de un segundo. Se siente como usar un exchange centralizado pero con la transparencia y autocustodia de DeFi.
• El lanzamiento del token $HYPE. A finales de 2024, Hyperliquid hizo un airdrop de su token nativo a los usuarios. Sin asignación para VCs. Sin acuerdos de insiders. Solo una distribución masiva a usuarios reales. $HYPE se convirtió en uno de los tokens con mejor rendimiento del ciclo.

Hyperliquid demostró que DeFi puede competir con exchanges centralizados en rendimiento, no solo en ideología. Eso es un gran paso.

La Explosión de los L2

¿Recuerdas cuando lanzar una blockchain era un esfuerzo de varios años y varios millones de dólares? Esos días quedaron atrás.

2024-2025 vio una explosión de redes Layer 2 — cadenas que liquidan en Ethereum pero manejan transacciones por su cuenta:

• Base (de Coinbase) — se convirtió en un hub de DeFi y social casi de la noche a la mañana
• Blast — atrajo miles de millones con su oferta de rendimiento nativo
• Mode, Manta, Scroll, Linea — cada uno labrándose su nicho
• OP Stack y Arbitrum Orbit — frameworks que permiten a cualquiera lanzar un L2 en semanas

Puedes rastrearlos todos — TVL, evaluaciones de riesgo, elecciones tecnológicas — en L2Beat, el panel de referencia para el ecosistema L2.

El chiste recurrente era "todo el mundo y su perro está lanzando una cadena." Y honestamente, esa es la idea. La visión es un futuro donde las aplicaciones corren en cadenas construidas a medida que se comunican entre sí, liquidando de vuelta en Ethereum por seguridad.

Si necesitamos cientos de L2 es discutible. Pero la infraestructura para construirlos ya es commodity, y eso es genuinamente emocionante.

La Regulación de Stablecoins Ya Está Aquí

Las stablecoins — tokens crypto vinculados a monedas fiat como el dólar — se han convertido silenciosamente en la killer app de crypto. Tether (USDT) y USDC de Circle procesan más transferencias de valor que muchas redes de pago tradicionales.

Los reguladores finalmente se dieron cuenta:

• MiCA (Mercados de Criptoactivos) se implementó en dos fases: las reglas de stablecoins (tokens referenciados a activos y tokens de dinero electrónico) entraron en vigor el 30 de junio de 2024, y el marco completo — cubriendo a todos los proveedores de servicios de criptoactivos — se hizo plenamente aplicable el 30 de diciembre de 2024. Europa tiene ahora el marco regulatorio más claro del mundo.
• EE.UU. ha estado trabajando en legislación específica para stablecoins, con apoyo bipartidista en el Congreso. El debate se centra en quién puede emitirlas (¿solo bancos? ¿también empresas fintech?) y qué reservas necesitan mantener.

Por qué la regulación de stablecoins importa para todos: Es el puente entre crypto y las finanzas tradicionales. Reglas claras significan que más bancos pueden ofrecer servicios crypto, más negocios pueden aceptar stablecoins y más personas pueden usarlas para pagos cotidianos. ¿Aburrido? Sí. ¿Importante? Enormemente.

El Tsunami Institucional

Los ETFs fueron solo el principio. La historia más amplia de adopción institucional de 2024-2025 incluye:

• Strategy (anteriormente MicroStrategy) continuó acumulando Bitcoin agresivamente, manteniendo más de 650.000 BTC a finales de 2025 y convirtiéndose en un proxy de facto de Bitcoin en el mercado de valores. Su estrategia — emitir deuda para comprar Bitcoin — generó imitadores en todo el mundo. Puedes seguir sus posiciones en tiempo real en Saylor Tracker.
• El Salvador hizo historia como el primer país en adoptar Bitcoin como moneda de curso legal en 2021. Sin embargo, el experimento resultó controvertido — en 2024, como parte de un acuerdo con el FMI, el país redujo parcialmente su participación en Bitcoin, y para 2025, Bitcoin fue revocado como moneda de curso legal. La investigación mostró que rara vez era usado por el público, aunque el gobierno de Bukele sigue siendo pro-Bitcoin.
• Bancos como JPMorgan, Goldman Sachs y Morgan Stanley comenzaron a ofrecer productos crypto a sus clientes de gestión patrimonial.
• Fondos soberanos de Oriente Medio y Asia empezaron a hacer asignaciones discretas.

La narrativa cambió de "¿deberían las instituciones tener crypto?" a "¿cuánto crypto deberían tener las instituciones?" Ese es un cambio fundamental.

Memecoins: La Puerta de Entrada Controversial

No podemos hablar de 2024-2025 sin abordar el elefante (o perro, o rana) en la habitación: las memecoins.

Desde Dogwifhat hasta BONK y un desfile interminable de tokens con temática animal, las memecoins se convirtieron en el mecanismo de incorporación más visible — y más controvertido — para nuevos usuarios de crypto.

El argumento a favor: son divertidas, atraen atención y enseñan a la gente cómo funcionan los wallets, los DEXs y la blockchain. Más personas configuraron su primer wallet crypto por una memecoin que por cualquier protocolo "serio".

El argumento en contra: la mayoría se van a cero, muchas son estafas directas y hacen que toda la industria parezca poco seria. Las memecoins políticas de principios de 2025 fueron particularmente divisivas.

¿Mi opinión? Las memecoins son la versión crypto de las acciones de centavo — siempre han existido en los mercados financieros y siempre existirán. La clave es asegurarse de que los nuevos usuarios que llegan por los memes se queden por la tecnología real. Eso depende de nosotros como comunidad.

Lo Que Viene

Mirando hacia el resto de 2026 y más allá, esto es lo que estoy observando:

• Abstracción de cadenas — El usuario no debería necesitar saber (ni importarle) en qué blockchain está. Proyectos como Particle Network y las firmas de cadena de NEAR están haciendo que la interacción multi-cadena sea transparente. Imagina usar aplicaciones que corren en cinco blockchains diferentes sin siquiera notarlo.
• Agentes de IA on-chain — Agentes autónomos de IA que pueden tener wallets, ejecutar trades e interactuar con protocolos DeFi. Estamos en las primeras entradas aquí, pero la intersección de IA y crypto está generando experimentación real.
• Aceleración de la adopción en el mundo real — Stablecoins para remesas en países en desarrollo. Bonos del tesoro y bienes raíces tokenizados. Verificación de cadena de suministro. Las cosas aburridas que cambian el mundo y no salen en los titulares pero mueven la aguja.
• Más ETFs — Los ETFs de Solana, XRP y otras altcoins están en camino. Cada aprobación amplía el embudo.

El Panorama General

Si la primera década de crypto (2009-2019) fue para demostrar que la tecnología funcionaba, y su segunda fase (2019-2024) fue para construir la infraestructura, entonces esta era actual se trata de la integración. Crypto se está tejiendo en el sistema financiero existente — no reemplazándolo, no luchando contra él, sino fusionándose con él.

Eso es menos romántico que los orígenes cypherpunk. Pero así es como las tecnologías transformadoras realmente ganan. Internet no reemplazó a las compañías telefónicas — las absorbió. Crypto está haciendo lo mismo con las finanzas.

Ya sea que estés empezando o lleves aquí desde el whitepaper de Bitcoin, estamos viviendo la transición de "crypto es interesante" a "crypto es normal". Y eso — más que cualquier objetivo de precio — es el verdadero hito.

Lo que viene: Has visto dónde está crypto hoy. En la Parte 20, nos ponemos prácticos — cómo empezar de forma segura, configurar tu primer wallet, comprar tu primer crypto y evitar los errores más comunes que les cuestan dinero a los principiantes. Sin teoría. Solo una guía paso a paso para ir de cero a tu primera transacción.