Crypto Desbloqueado Parte 7: Tokens y Estándares

Ahora mismo, mientras lees esta frase, alguien en algún lugar está lanzando un nuevo token cripto. Podría ser el próximo protocolo de mil millones de dólares. Podría ser un perro con sombrero. Podría ser una estafa descarada. Bienvenido al salvaje, maravilloso y ocasionalmente aterrador mundo de los tokens.

Si has seguido esta serie, ya conoces las blockchains, las wallets y los contratos inteligentes. Ahora es momento de entender las cosas que realmente viven en esas blockchains — los tokens. Porque "crypto" no es solo Bitcoin y Ethereum. Hay cientos de miles de tokens ahí fuera, y entender qué son (y qué no son) es la diferencia entre navegar este espacio y que te destroce.

Monedas vs. Tokens: La Diferencia Importa de Verdad

Primero, aclaremos algo que confunde a casi todo el mundo.

Una moneda (coin) es la divisa nativa de su propia blockchain. Bitcoin (BTC) funciona en la red Bitcoin. Ether (ETH) funciona en Ethereum. Solana (SOL) funciona en Solana. Estas son monedas — están integradas en el ADN de su cadena. Las necesitas para pagar comisiones de transacción, y son lo que los mineros o validadores ganan como recompensa.

Un token, por otro lado, se construye encima de una blockchain existente usando contratos inteligentes. Piénsalo así: si Ethereum es un centro comercial, entonces ETH es la divisa con la que opera el propio centro, pero los tokens son todas las tarjetas regalo, puntos de fidelidad y fichas de arcade que crean las tiendas de dentro.

¿USDC? Es un token en Ethereum (y otras cadenas). ¿Shiba Inu? Token. ¿UNI de Uniswap? Token. Todos dependen de la infraestructura de Ethereum para existir, pero cada uno tiene su propio propósito y valor.

Punto clave: Cada moneda tiene su propia blockchain. Cada token toma prestada la de otro.

ERC-20: El Estándar Que Lanzó Miles de Tokens

En noviembre de 2015, un desarrollador llamado Fabian Vogelsteller (con aportes de Vitalik Buterin) propuso una idea sencilla: ¿y si todos los tokens en Ethereum siguieran las mismas reglas básicas? ¿Y si cada token pudiera enviarse, recibirse y consultarse de la misma manera?

Esa propuesta se convirtió en ERC-20 (Ethereum Request for Comments #20), y lo cambió todo.

Antes de ERC-20, cada token era un copo de nieve — código único, comportamiento único, una pesadilla para que wallets y exchanges lo soportaran. ERC-20 dijo: "Aquí tienes una plantilla. Tu token debe ser capaz de hacer estas cosas":

• Transferir tokens de una dirección a otra
• Consultar el saldo de cualquier dirección
• Aprobar que otra dirección gaste tokens en tu nombre
• Reportar el suministro total

Básicamente eso es todo. Una interfaz compartida. Y como cada token ERC-20 habla el mismo idioma, cualquier wallet que soporte uno los soporta todos. Cualquier exchange que liste uno puede listar otro. Cualquier protocolo DeFi puede conectarse con cualquier token.

Este estándar fue lo que impulsó el boom de las ICO (Initial Coin Offering) de 2017. De repente, cualquiera podía crear un token en una tarde y recaudar millones. Algunos proyectos eran legítimos. Muchos no. Pero el estándar en sí fue — y sigue siendo — una ingeniería brillante.

Stablecoins: El Dólar, Pero On-Chain

Si alguna vez has mirado los precios de las criptos y pensado "quiero bajarme de esta montaña rusa un rato", las stablecoins son tu vía de escape. Son tokens diseñados para mantener un valor estable, generalmente vinculado a $1 USD.

Pero no todas las stablecoins son iguales. Cómo mantienen esa paridad es donde las cosas se ponen interesantes — y a veces peligrosas.

Respaldadas por Fiat (Centralizadas)

USDC (Circle) y USDT (Tether) son las dos grandes. La idea es simple: por cada token en circulación, hay un dólar real (o equivalente) guardado en una cuenta bancaria en algún lugar. ¿Quieres canjear tu USDC por dólares reales? Circle dice "claro, aquí tienes".

• USDC: Transparente, auditado regularmente, el "chico bueno" de las stablecoins
• USDT: Mayor capitalización de mercado (~$140B+), reservas más turbias, perpetuamente controvertido — pero tercamente dominante. Puedes seguir las capitalizaciones de mercado de stablecoins en tiempo real en DefiLlama.

Colateralizadas con Cripto (Descentralizadas)

DAI (MakerDAO, ahora rebautizado como Sky) tiene un enfoque diferente. No hay cuenta bancaria. En su lugar, los usuarios bloquean más cripto del DAI que acuñan. ¿Quieres crear 100 DAI? Puede que necesites bloquear $150 en ETH como colateral. Si tu colateral baja de valor, el sistema lo liquida automáticamente.

Es más complejo, pero es verdaderamente descentralizado. Ninguna empresa puede congelar tu DAI.

Algorítmicas (Aquí Hay Dragones)

Y luego está el enfoque algorítmico, donde solo el código intenta mantener la paridad usando mecánicas de oferta y demanda. Sin reservas. Sin colateral. Solo matemáticas e incentivos.

Esto es lo que intentó Terra/UST. Durante un tiempo, funcionó. UST mantuvo su paridad — ayudado por el Anchor Protocol que ofrecía rendimientos de ~19.5% — y su token compañero LUNA se disparó hasta un máximo histórico de $119.51. Luego, el 9 de mayo de 2022, dejó de funcionar. UST perdió su paridad, LUNA entró en una espiral de muerte, y ~$45 mil millones en capitalización de mercado se evaporaron en una semana. Personas perdieron los ahorros de toda su vida. Algunos perdieron más que eso. Terraform Labs se declaró en bancarrota en enero de 2024, y su fundador Do Kwon fue posteriormente extraditado para enfrentar cargos de fraude.

La lección: Cuando alguien te promete un activo "estable" respaldado por nada más que un algoritmo y buenas vibras, sé extremadamente escéptico. Si el mecanismo de paridad depende solo de la confianza, solo funciona hasta que deja de hacerlo.

NFTs: Tokens No Fungibles

Todo lo que hemos cubierto hasta ahora — ERC-20s, stablecoins, memecoins — son fungibles. Un USDC equivale a cualquier otro USDC. Pero ¿qué pasa con los objetos digitales únicos? Una obra de arte, una entrada de concierto, un nombre de dominio?

Ahí es donde entran los NFTs (Non-Fungible Tokens). Usan estándares diferentes — ERC-721 para objetos únicos y ERC-1155 para colecciones mixtas — para representar propiedad digital única on-chain.

Los NFTs se ganaron una reputación salvaje durante el boom de 2021 (y el desplome que siguió), pero la tecnología subyacente de propiedad digital verificable es genuinamente poderosa — mucho más allá de las fotos de perfil.

Dedicamos el siguiente capítulo completo a los NFTs: el auge, la caída, los casos de uso reales y por qué la tecnología sigue importando. No te lo saltes.

Memecoins: El Casino Está Abierto

Hablemos del elefante — o más bien, del perro — en la habitación.

Dogecoin empezó como una broma literal en 2013. Ahora tiene una capitalización de mercado de miles de millones. Shiba Inu se creó como un "asesino de Dogecoin" y también se convirtió en un activo de varios miles de millones. PEPE cabalgó el meme de la rana hasta una capitalización máxima superior a $1 mil millones. WIF (dogwifhat) es un perro con sombrero. Eso es todo. Esa es la tesis.

Las memecoins no tienen utilidad, ni tecnología, ni hoja de ruta. Tienen cultura. Tienen comunidad. Y tienen la energía cruda y sin filtros de personas que prefieren apostar a una rana de dibujos animados que comprar fondos indexados.

Plataformas como pump.fun en Solana hicieron posible lanzar una memecoin en menos de un minuto por unos pocos dólares. Esto provocó una explosión de lanzamientos de tokens — miles al día — la mayoría cayendo a cero en cuestión de horas, unos pocos haciendo absurdamente ricos a los compradores tempranos.

Sin rodeos: Las memecoins son apuestas. Algunas personas ganan a lo grande. La mayoría pierde. Si juegas a este juego, usa solo dinero que genuinamente no te importe perder. La banca — es decir, los insiders tempranos — casi siempre gana.

Tokens SPL: La Versión de Solana

Todo lo que he descrito hasta ahora ha sido centrado en Ethereum, pero Ethereum no es el único jugador. Solana tiene su propio estándar de tokens llamado SPL (Solana Program Library).

Los tokens SPL funcionan conceptualmente igual que los tokens ERC-20 — fungibles, transferibles, estandarizados — pero se benefician de la velocidad y las bajas comisiones de Solana. Crear y transferir tokens SPL cuesta fracciones de céntimo, que es exactamente por lo que Solana se convirtió en el hogar de la explosión de memecoins. Cuando lanzar un token no cuesta casi nada, la gente lanza muchos tokens.

Otras cadenas tienen sus propios estándares también: BEP-20 en BNB Chain, TRC-20 en Tron, etc. El concepto siempre es el mismo. Los detalles de implementación difieren.

Cualquiera Puede Crear un Token (Y Eso Da Miedo)

Esto es algo que deja a la gente boquiabierta: podrías crear tu propio token ahora mismo. Con algunas herramientas básicas y unos pocos dólares en comisiones de gas en Ethereum (o céntimos en Solana), podrías desplegar un token llamado JoeCoin y tener un millón de unidades en tu wallet antes de la hora de comer.

Esto es genuinamente poderoso. Significa que cualquier proyecto, comunidad o creador puede lanzar un token sin pedir permiso a un banco, un gobierno o una empresa tecnológica. Es LEGO financiero.

También es genuinamente peligroso. Porque si cualquiera puede crear un token, los estafadores también pueden. Y lo hacen. Constantemente. Las trampas comunes incluyen:

• Rug pulls: El creador lanza el token, lo promociona, luego drena toda la liquidez y desaparece
• Honeypots: Puedes comprar el token pero el código te impide venderlo
• Tokens falsos: Un token llamado "Ethereum 2.0" que no tiene nada que ver con Ethereum

Cómo Se Lanzan los Tokens

No todos los lanzamientos de tokens son iguales:

• Lanzamiento justo (fair launch): Sin pre-minado, sin asignaciones para insiders. Todos entran al mismo tiempo. Bitcoin es el lanzamiento justo original. En la práctica, los lanzamientos verdaderamente justos son raros.
• Preventa / ICO / IDO: Los inversores tempranos compran tokens antes del lanzamiento público, generalmente con descuento. El proyecto recauda fondos para construir. ¿El riesgo? Esos inversores tempranos a menudo venden masivamente al público retail en el momento en que se abre el trading.
• Airdrops: Tokens gratuitos distribuidos a los usuarios tempranos de un protocolo. El airdrop de UNI de Uniswap dio ~$1,500 en tokens a cualquiera que hubiera usado la plataforma. Pueden cambiar tu vida — o no valer nada.

Consejo: Al evaluar cualquier lanzamiento de token, revisa la distribución del token. Si el 50% del suministro va al equipo e insiders, tú eres la liquidez de salida. Mira los calendarios de vesting, el suministro total y quién tiene las bolsas más grandes.

¿Qué Le Da Valor Realmente a un Token?

Esta es la pregunta del millón. Un token es solo código. ¿Qué hace que uno valga $0.000001 y otro valga $1,000?

Utilidad. ¿El token hace algo? ETH paga el gas. LINK paga a los operadores de oráculos de Chainlink. Los tokens con demanda real por uso real tienen un suelo.

Gobernanza. Algunos tokens te permiten votar en las decisiones del protocolo. Los holders de UNI gobiernan Uniswap. Si el protocolo controla miles de millones en valor, tener voz en su dirección vale algo.

Especulación. Seamos honestos — la mayor parte del valor de los tokens está impulsada por personas apostando a que el precio subirá. No hay nada inherentemente malo en esto (las acciones funcionan de forma similar), pero la especulación sin sustancia es un castillo de naipes.

Escasez. Suministro fijo más demanda creciente equivale a precios más altos. El límite de 21 millones de Bitcoin es el ejemplo definitivo.

Efectos de red. Cuanta más gente usa un token, más útil se vuelve, y más gente lo quiere. Este volante es lo que separa a los tokens que perduran de los que no.

En la práctica, la mayoría de los tokens derivan su valor de alguna combinación de los cinco factores. Los tokens más sanos tienen fuerte utilidad y especulación. Los más peligrosos solo tienen especulación.

Lo Que Viene

Ahora que entiendes qué son los tokens — cómo se crean, qué estándares siguen y qué les da valor — es momento de explorar uno de los casos de uso más visibles (y controvertidos) de esos estándares. En la Parte 8, nos sumergimos en los NFTs — tokens no fungibles. Son mucho más que JPEGs sobrevalorados. Desde arte digital y activos de gaming hasta propiedad del mundo real e identidad, los NFTs representan un cambio fundamental en cómo pensamos sobre la propiedad digital.

Nos vemos ahí.