白银突破 $100：一代人的交易机会

白银刚刚突破了每盎司 $107。

如果你现在还没关注贵金属，是时候了。这不是小波动。这是从 18 个月前白银所在位置算起的 3 倍涨幅。

数据说话

先看基本面：

• 白银：$107.52（今天单日涨幅 +4.11%）
• **黄金：**逼近 $5,000/盎司
• **白银 2024 年低点：**约 $22/盎司
• **从低点算起的涨幅：**约 390%

RSI 已经飙到极度超买区。K 线走出了抛物线。每一个技术指标都在喊「回调即将到来」。

然而。

押注 10 亿美元的男人

2025 年初，David Bateman——物业管理软件公司 Entrata 的创始人——透露他在过去六个月内购买了「接近 10 亿美元的贵金属」。

确切地说：1269 万盎司的实物白银。这相当于全球年供应量的 1.5%。

当白银本周突破 $100 时，他发帖说：

"恭喜大家白银破百。没有比你们这群「光荣的疯子」更配得上的了。"

他的持仓成本没有公开，但考虑到他建仓时白银还在 30 美元出头，这轻轻松松就是 10 亿美元头寸上超过 250% 的回报。

投资论点

为什么有人会在闪闪发光的金属上赌 10 亿美元？

Bateman 公开阐述了他的逻辑：

1. **全球货币体系正在崩溃。**有人称之为「大重置」（The Great Reset）或巴塞尔终局（Basel Endgame）。
2. **史上最大的信贷泡沫正在破裂。**全球债务 300 万亿美元。
3. **不大规模印钱就没法完成美国债务再融资。**未来 4 年有 28 万亿美元国债到期。
4. **特朗普的关税正在加速这个进程。**他认为这是有意为之。
5. **实物持有就是一切。**没有对手方风险。

他最经典的一句话：「现在整个世界就是一场精心设计的抢椅子游戏；椅子就是贵金属。」

央行的持续买入

这不仅仅是散户投机。据高盛的 Rick Privorotsky 分析，主要驱动力是结构性的：

"热钱当然有参与，但黄金首先是一个央行交易……这是美元的超级特权在缓慢侵蚀，而不是信心突然崩塌。"

各国央行——特别是中国、俄罗斯和新兴市场——正在以前所未有的速度增持黄金。他们在减少对美元资产的依赖。白银作为同时具有货币属性和工业属性的金属，搭上了同一班车。

巴菲特的先例

巴菲特对白银也有心得。

上世纪 90 年代末，伯克希尔·哈撒韦累计买入了 1.297 亿盎司——约 4000 公吨——的实物白银。他们持有到了互联网泡沫破裂，在 2006 年左右以丰厚利润卖出。

巴菲特当时的论点是供需失衡。白银被工业消耗的速度快于开采速度。同样的论点今天依然适用，而且被以下因素放大了：

• 太阳能电池板需求（白银是光伏电池的关键材料）
• 电动车电池技术
• 5G 基础设施
• AI 数据中心建设

工业需求处于历史最高水平。矿产供应跟不上。

看空的理由

说实话，风险也要看清楚：

**技术面过于极端。**RSI 在天花板。抛物线图形在历史上往往意味着痛苦的回调。

**关税政策不确定。**近期美国暂缓对关键矿产征收关税的消息导致了回调。政策变化可以剧烈影响金属价格。

**美元走强。**如果美联储维持鹰派立场的时间超出预期，美元走强可能给金属带来压力。

**获利了结。**涨了 3 倍后，一些持有者会想落袋为安。问题是新买家能否消化抛压。

我在关注什么

我不是理财顾问。我是个关注宏观趋势的开发者。

以下是我在关注的：

1. 央行购金数据 — 世界黄金协会的月度报告
2. COMEX 库存 — 实物金属可用量
3. 金银比 — 目前约 47:1，历史平均约 60:1。如果白银在「追赶」，还有上涨空间。
4. 国债拍卖结果 — 任何流拍或需求疲软的迹象
5. 工业需求数据 — 太阳能安装量、电动车销量、数据中心建设

更大的图景

不管你信不信「崩溃」论点，有些东西显然在变。

各国央行在用自己的金库投票。他们在以纸面资产的代价积累硬资产。这不是阴谋论——这是可观察到的行为。

如果你还记得 2020 年白银 $15 的价格，$107 确实令人难以置信。但黄金 $5000 在那时候看起来同样荒谬。

抢椅子游戏还在继续。问题是你想不想要一个座位。

这不是理财建议。我持有一些白银，但我也是个大部分时间在跟 AI 吵代码格式的软件开发者。请自己做研究。